市场活跃后，股市风格会怎样变化?看看本周券商策略怎么说

我们探讨的“股市风格”，不是传统的大小盘、板块风格，而是投机、投资的风格。投机风格，是以博弈、炒作为主，不以基本面为锚;投资风格，以基本面研究为主，以内在价值为锚。这次反弹，政策足、落地快，监管减少了对市场的交易干预;反弹时间长， 超过 20 个交易日，幅度大，超过 10%以上;更重要的是，市场活、涨停板多，一些基本面差的股票连续涨停，赚钱效应强。这引发大家思考，股市风格是否重新回到了投机盛行的时代，而基本面研究、内在价值分析不再重要。

这次反弹其实并未改变市场的投资风格， 超跌绩优股的赚钱效应大幅跑赢了指数。这次反弹，主线是超跌修复，而非绩差股反转。未来市场风格是否改变取决于中短期监管弹性以及股票供给。 对于股市风格的潜在变化的决定因素， 目前市场对经济周期、股市周期所处阶段分歧不大，关注点在监管弹性以及股票供给中短期变化的延续性上。

华泰策略：

技术周期与经济周期叠加决定了市场风格偏成长，配置通信军工+金融

认为以 4G 通信为基础的移动互联网技术带来的智能手机升级及流量快速增长是 2013-2015 成长股牛市的最大的驱动力。借鉴 4G 时代经验，2019 年的 5G 建设周期是不容忽视的变量。我们预计 2019 年大概率是运营商资本开支向上的拐点，至年底 5G 牌照有望正式发放。同时成长股的商誉问题有望在 2019 年进一步出清+2019 年长端利率小幅回落使得成长股估值小幅受益+资本市场改革带来股市流动性和风险偏好改善，我们认为2019 年 A 股市场风格或偏科技成长，建议配置通信军工+金融。

风险提示：宏观经济出现大幅下行风险;中美贸易冲突再度升级;美股等外围市场出现大幅波动，全球悲观情绪蔓延;违约事件大规模爆发，引发信用风险和流动性提升等。

山西策略：

短期市场仍处于磨底阶段，但市场情绪相对活跃起来，结构性行情在弹性较大、盘子较小的热点题材板块间展开，存量资金博弈和短线波段炒作的特征明显，但主线行情尚不明朗，增量资金规模仍有限，因此我们建议投资者不宜盲目追高，应保持合理仓位，底仓稳健配置，加入中长期国债，以及 A 股中现金流稳定、业绩稳定、估值偏低，β系数较小的板块配置，如公用事业、纺织服装、农林牧渔等;进攻仓位需灵活进退，关注弹性大的强势板块(地产、创投、科技概念)，并及时获利了结。

风险提示：中长期建仓则需要更谨慎的选择，关注公司核心资产、持续盈利稳定性和估值的安全边际，规避行业和政策风险。

渤海策略：

市场大涨，主要指数均有上涨，特别是创业板涨幅达6.08%。在上周政府宣布了将创建科创板来支持科技创新企业的发展，本周进一步明确积极推动科创板落地以支持科技创新企业的发展需求，科创板的落地将利好创投类企业的发展，因此，在创投类企业的带动下，中小市值板块上涨幅度大于大市值板块。在长期来看，科创板的发展将对资本市场的发展构成重大利好，因此建议长期关注和科创板相关的标的。下周建议重点关注锐科激光(300747)，公司基本面良好，业绩增长确定性高，估值相对合理，有望迎来新的投资机会。综上所述，给予中小盘“看好”评级。

风险提示：市场风险偏好下降，经济下行风险，下游需求不足等。

中原策略：

行情展望： 监管有紧有松， 对下周行情偏乐观 本周政策效果非常明显，令 A 股在全球市场普跌的环境下难得“逆市上行”，中小盘如期表现强于大盘。展望后市，我们认为，短期内在经济基本面仍然偏弱的情况下，“二八效应”向“羊群效应”扩散的持续性值得关注;本周证监会出手强化商誉减值的会计监管，以及幼儿教育，相关板块可能会出现持续性下跌，需要在下周重点关注;证监会对并购重组的信息披露管理办法进行修订，有利于券商和有并购重组计划的中小创企业等。 预计下周权重股将带动上证综指继续震荡回升，摸高 2700 点。中小创表现将开始出现内部分化，创投概念涨势边际放缓，大中小盘进一步趋于均衡。建议短期可以关注区域建设、支持民营企业发展和创投概念等政策焦点，中线关注 TMT、金融和消费蓝筹，长线继续推荐关注成长价值板块。

风险提示： 经济政策和数据好于预期、中美贸易摩擦高于预期

爱建策略：

交易性机会仍存。整体来看，市场交易活跃度提升，题材炒作愈演愈烈，市场风险偏好提升。市场情绪得到较好修复，市场趋于稳定。国内市场环境的好转也有利于缓解外部环境的冲击。当然国际环境的不确定性依然存在，所以我们也不宜过度乐观。同时国内经济的下行压力也制约了市场的上升空间。我们预计短期市场活跃度将得以维持，更多的是交易性机会，选择受益于近期政策的行业和板块个股，不过要注意控制风险。中长期依然是选择估值和成长具有优势的个股进行战略性的布局。