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“七连阳”背后的深层逻辑

2020-02-14 16:35 来源:同花顺财经

  原标题:“七连阳”背后的深层逻辑

  股票投资有一个原则“短期投票,长期称重”。短期可以用手投票,可以用脚投票,长期却只能以价值为标准衡量称重。如今,当资本市场上的基金,险资等长期投资者比重与日俱增的情况下,你会发现,“短期投票”一旦挖了坑,“长期称重”就会马上补缺口。A股过去的七连阳,恰恰是疫情为无数“踏空者”们上的宝贵的一节投资课。

  经历鼠年首个交易日的深蹲后,沪指一改颓势,2月4日至12日走势强劲,收出七连阳,反弹近200个点。除了沪指走势强劲之外,深证成指和创业板指已经回补了2月3日的跳空缺口,其中创业板一骑绝尘突破了年前的新高。

  很显然,A股2月3日的大幅下跌是投资者恐慌情绪的过渡放大所致。然而在国内投资者大幅卖出的同时,素有“聪明资金”之称的北上资金在当日净买入约200亿,刷新了今年最大净买入记录。

  与此同时,国内保险、基金公司、券商资管、上市公司也积极行动,用实际行动来支持A股。根据数据显示,仅2月3日一天之内,约有百亿保险资金已抄底入市。4日,各公募基金纷纷自购旗下基金,其中天弘基金更是大手笔决定出资5亿元申购天弘旗下偏股型基金。

  众所周知,北上资金、险资、基金敢于“抄底”,主要是它们的一致预期相同:如果股票是一个公司未来现金流的折现,那么短短一个月的蛰伏,并不会影响一个成熟企业,甚至是一个国家经济的发展。

  发改委、央行联手,疫情不会改变中国经济长期向好的基本面

  2月3日,国务院应对新型冠状病毒感染的肺炎疫情联防联控机制举行新闻发布会,国家发展改革委副主任连维良在发布会上表示,疫情对经济的影响是阶段性的、暂时性的,不会改变中国经济长期向好的基本面。

  与国家发展改革委副主任连维良观点不谋而合的还有各券商首席。中泰证券首席经济学家李迅雷指出,新冠疫情对我国经济的影响,悲观估计则为一年时间,乐观估计只要半年左右,影响较大的时间是在第一季度,半年后基本可以恢复正常,因此,该疫情不会改变中国经济的长期趋势和中国经济在全球经济中的上升地位。

  中国社科院全球宏观经济研究室主任张斌认为,疫情这一短期突发事件暂时增加了经济运行的波动,但拉长时间看,疫情不会对中国经济有太大影响。

  中银国际证券首席经济学家徐高认为,如果肺炎疫情在2月份能得到控制,中国经济受影响的程度将有限。“粗略估计,肺炎估计会拉低2020年全年GDP增速0.1到0.2个百分点。”

  除此之外,央行也积极颁布一系列措施来支持经济。2月1日,央行等五部门联合发布《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》,推出30条措施。当日,央行设立3000亿元专项再贷款,实施优惠贷款利率,加强对生产应对疫情使用的医用防护服、口罩等重要医用物资企业的金融支持。为了鼓励这些重点企业扩大产能,财政部还将对贷款进行贴息。按疫情防控重点保障企业实际获得贷款利率的50%给予贴息,确保企业实际融资成本低于1.6%。

  在支持实体经济的同时,央行也为市场提供足够的流动性。2月3日央行开展了创纪录的12000亿逆回购操作。下调7天期和14天期逆回购利率10个基点,当日有10500亿逆回购到期,净投放1500亿。4日,央行再次以利率招标方式开展5000亿元逆回购操作。因当日有1000亿元逆回购到期,实现净投放4000亿元。两日合计净投放5500亿元,充分显示央行稳定市场预期、提振市场信心的决心。

  与此同时,证监会也在稳定市场上做出相应的努力,在疫情严重区域,证监会规定股票质押协议到期可展期3-6个月,证券公司也被要求不主动对疫情严重区域两融客户实施强制平仓。除此以外,证监会还设立了公司债发行绿色通道,支持发新换旧。

  公私募、券商资管齐看好A股

  在央行提供流动性,证监会稳定市场之际,基金和券商资管也用真金白银看多A股。

  2月3日晚间,兴全基金发布公告称,公司已于2020年2月3日运用固有资金购买本公司旗下偏股型公募基金约3700万元,并将于2020年2月4日追加购买约2300万元,合计将购买本公司旗下偏股型公募基金约6000万元。对于此次自购,兴全基金相关人士表示,对于长线资金而言,市场的短期调整或许是比较不错的布局优质资产的机会。

  自2月3日起,超过30家公募基金管理人纷纷发布公告,总计超20亿元的自有资金认购或申购旗下基金产品。根据银河证券基金研究中心测算发现,当前公募基金可用的入市资金接近2200亿元。此外,更多增量资金还在路上,据悉,包括华夏、嘉实、农银汇理、前海开源、睿远等在内的多家公募基金将在春节过后开始陆续发行新基金。

  除公募外,部分券商资管、私募机构也纷纷加入,此举不仅补充了市场流动性,还增强了市场信心。有私募大佬称“子弹已经打光”。

  私募大佬但斌2月3日在微博上表示:“给交易员指令,新基金加买龙头白酒、龙头电池企业、龙头互联网企业(港股)、龙头在线教育企业(港股),子弹打光了!”。其实,百亿级私募“子弹”尚多。数据显示,2019年12月以来,景林资产、淡水泉、凯丰投资及重阳投资等百亿级私募均积极发行产品。

  在公私募买买买的同时,券商资管也加入了“抄底”阵营。

  2月4日,东方红资产管理拟斥资1亿元自有资金申购旗下10只偏股基金和集合资产管理计划。与此同时,公司全体高管、全体基金经理和投资经理也主动出资申购公司旗下产品,申购总金额超过千万元。同日,广发资管表示决定新增不低于5000万元自有资金投资旗下混合型集合资产管理计划。广发资管连同本次追加跟投之后,累计跟投旗下参照公募基金运作的集合资产管理计划超过3亿元。

  北上资金持续买买买

  数据显示,自2014年以来北上资金就不断加仓A股,净买入额从2014年的685.70亿元,增长至2019年的3517.43亿元,对A股的配置意图明显。

  其实,北上资金净流入的背后有全球市场的大背景。在欧美等发达国家进入负利率时代,中国GDP增速依旧能够保持6%的稳定增长,这对于外资而言,是一个巨大的金矿。再加上A股相对于其他市场,不仅估值低,而且成长性优势明显。以创业板为例,2019年净利润预告同比增速中值达12.50%,远高于2019年三季度同比中值的5.17%,业绩增速显著回升。

  在2月3日A股出现大跌时,对于北上资金而言,这是一个绝佳的买入点。当日净买入额达181.89亿元,后续更是不断买入,截至2月12日,北上资金月内累计净买入额近300亿元。北上资金的净买入激活了市场人气,推动了指数上行。

  “复工潮”成为板块轮动动力

  2月10日起,除湖北省外,全国其他30个省份均已部署安排企业复工复产,各大行业掀起“复工潮”,“复工潮”成为板块行情轮动的动力。

  从盘面上看,上周涨幅领先的口罩、生物医药、云办公等行业“偃旗息鼓”,高位炒作个股纷纷大跌;与之相对的是家用电器、有色金融、食品饮料、汽车等行业成为拉动大盘上涨的新动力。

  较为明显的是,2月10日特斯拉上海工厂宣布正式复工,“特斯拉”概念个股集体拉升,亚太科技002540)、银邦股份300337)、北特科技603009)、赣锋锂业002460)等近20只股涨停;2月11日仍有奥特佳002239)、秀强股份300160)、道恩股份002838)涨停。

  除了以复工逻辑推动制造业等板块反弹上涨之外,在稳增长的背景下,“新基建”板块也出现了异动。

  值得注意的是,在流动性充足、中央和地方出台各种优惠政策支持实体经济、外资内资对A股长期看好的前提下沪指走出了七连阳,而此次疫情对资本市场的影响或许仅限于2月3日当天因恐慌导致的大跌。

[ 风险提示:以上内容仅供参考,不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎 ]
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